• NLB je v prvih devetih mesecih 2025 ustvarila 406 milijonov evrov čistega dobička, ob rekordni bilančni vsoti nad 30 milijard evrov, 11-odstotni rasti kreditov, 8-odstotni rasti provizij in skupnih dividendah 12,86 evra na delnico, pri čemer delnica letos beleži kar 42-odstotni vzpon, banka ostaja zelo dobičkonosna, stabilna in usmerjena v nadaljnjo rast.
• Delničarji NLB bodo 15. decembra na drugi letošnji skupščini odločali o dodatni delitvi bilančnega dobička za leto 2024. Potem ko je junija NLB med lastnike razdelila 128,6 milijona evrov oz. 6,43 evra bruto na delnico, bodo tokrat delničarji odločali o še enem enakem izplačilu.
• Ameriški storitveni sektor je oktobra dosegel najhitrejšo rast v zadnjih osmih mesecih, je v tem tednu sporočil Inštitut za upravljanje s ponudbo (ISM). Njihov indeks je s septembrskih 50 točk narasel na 52,4 točke. Vsaka vrednost nad 50 točk kaže na rast sektorja.
• Delodajalci v zasebnem sektorju ZDA so oktobra pod črto dodali 42.000 delovnih mest.
• Nemški proizvajalec avtomobilov BMW je v letošnjem tretjem četrtletju več kot za trikrat povečal dobiček. Znašal je 1,7 milijarde evrov, so sporočili iz koncerna s sedežem v Münchnu. Visoka rast je sicer posledica izredno slabih rezultatov v tretjem četrtletju lani, ko je imel BMW težave z dobavami zavornih sistemov.
• Ameriški proizvajalec čipov AMD je v tretjem letošnjem četrtletju ustvaril 1,24 milijarde dolarjev čistega dobička, potem ko je ta v enakem obdobju lani znašal 777 milijonov dolarjev. Prihodki so se okrepili za 36 odstotkov na 9,25 milijarde dolarjev.
• Gorenjska banka, ki je del ciprske skupine AikGroup v lasti srbske MK Group, je v prvih devetih mesecih letos po nerevidiranih podatkih ustvarila 33,7 milijona evrov čistega dobička. To je okoli pet odstotkov manj kot v enakem obdobju lani.

V prihodnjem tednu:

• Četrtletna poročila: Telekom Slovenije, Krka, Euronext, ConocoPhillips, Airbnb, Deutsche Post, Take Two, Square, Commerzbank, Henkel, US Foods Holding, DuPont de Nemours.
• Makroekonomski kazalci: Nemčija – HICP indeks, ZDA – inflacija.

Vir: Bloomberg  

Včeraj je NLB z objavo rezultatov odprla sezono poročil domačih blue-chip podjetij in potrdila status enega najuspešnejših finančnih sistemov v regiji.

Banka, ki trenutno na letni ravni ustvarja okoli pol milijarde evrov čistega dobička, s čimer ostaja daleč pred konkurenco, vstopa v novo fazo poslovnega razvoja, iz obdobja rekordne profitabilnosti, ki jo je omogočil cikel visokih obrestnih mer, v obdobje širitve poslovnega modela na področja leasinga, upravljanja premoženja in digitalnih naložbenih platform.

Kljub postopni normalizaciji marž in rasti stroškov ostaja NLB ena redkih bank v regiji z donosnostjo kapitala (ROE) nad 15%, visoko kapitalsko odpornostjo in jasno strategijo rasti do leta 2030. Ta predvideva rast prihodkov na 2 milijardi EUR, čisti dobiček nad 1 milijardo EUR, bilančno vsoto prek 50 milijard EUR ter izplačilo 50–60% dobička v obliki dividend. Strategija temelji na krepitvi digitalnega ekosistema, povečanju tržnih deležev v regiji in dvigu vrednosti za delničarje.

Pri trenutni tržni kapitalizaciji okoli 3,6 milijarde EUR je banka vrednotena le po 7-kratniku letnega dobička, kar jo uvršča med atraktivnejše delnice v regiji, ki dolgoročno združujejo stabilnost, rast in dividendni potencial.

Leto 2026 bo za domače vlagatelje prelomno, saj bo marca uveden individualni naložbeni račun (INR), ki bo močno poenostavil vlaganje v slovenske delnice, saj bo omilil davčno in administrativno breme. Dividende, že tradicionalno ena glavnih privlačnosti slovenskega trga, bodo v tem okviru dobile nov pomen: postale bodo davčno ugodnejše in s tem povečale neto donos vlagateljev. INR bo hkrati spodbudil preusmerjanje prihrankov iz depozitov in skladov v neposredno lastništvo delnic ter pomagal oblikovati stabilnejšo bazo domačih vlagateljev, ki bi lahko ublažila nihanja tečajev in povečala likvidnost indeksa SBITOP.

Pričakovati je, da bo tudi uvrstitev delnic Vzajemne zavarovalnice na borzo v kombinaciji z uvedbo INR na trg pripeljala na stotisoče novih oči in dodatno okrepila zanimanje za slovenski kapitalski trg.

Aktualna sezona poročil podjetij v indeksu SBITOP bo po vsej verjetnosti ena najmočnejših v zadnjih letih. K temu prispevajo visoka zaposlenost, rast plač v javnem sektorju in postopno zniževanje obrestnih mer. Indeks je v letu 2025 pridobil več kot 50% in se tako uvršča med najdonosnejše trge v Evropi. Upoštevaje reinvestirane dividende, so k rasti največ prispevale delnice Save Re (+83%), Luke Koper (+74%) in Petrola (+56%), medtem ko novomeška Krka, kot največja sestavina z 28-odstotno utežjo, ostaja sidro stabilnosti.

Večina članic indeksa ima nizko ali celo negativno neto zadolženost, kar kaže na trdno finančno strukturo in visoko sposobnost izplačevanja dividend. NLB in Krka skupaj predstavljata skoraj polovico indeksa, zato njuna rezultata odločilno vplivata na splošni tržni sentiment. Telekom Slovenije ostaja podcenjen glede na knjigovodsko vrednost (P/B 0,86), Luka Koper pa izstopa kot ena uspešnejših infrastrukturnih zgodb leta, s skoraj 74-odstotnim donosom (vključno z dividendo) in dovolj močno bilanco, ki omogoča nadaljnje vlaganje v pristaniško logistiko. Petrol pa si lahko obeta dodatne učinke rekordne turistične sezone.

Slovenski kapitalski trg, kljub rasti v preteklih letih, ostaja atraktivno ovrednoten. Dobri poslovni rezultati bodo verjetno utrdili pozitivno razpoloženje vlagateljev in pripravili teren za novo, dividendno osredotočeno fazo razvoja domačega trga, ki jo bo spomladi 2026 okrepila uvedba individualnih naložbenih računov.

V prihodnjem tednu poročata Telekom Slovenije in Krka (13. november), kasneje pa Zavarovalnica Triglav (19. november), Luka Koper (20. november) ter Sava Re in Petrol (21. november). Cinkarna Celje bo svoje rezultate razkrila konec meseca (28. november).