• Ameriški proizvajalec električnih vozil Tesla je v tretjem četrtletju zabeležil 28,1 milijarde dolarjev (24,2 milijarde evrov) prihodkov, kar je 12 odstotkov več kot v enakem lanskem obdobju in nad pričakovanji analitikov. Kljub rekordnim prihodkom pa se je dobiček znižal za 37 odstotkov na 1,37 milijarde dolarjev (1,1 milijarde evrov).
• Cene nafte so včeraj azijskem trgovanju poskočile za več kot dva dolarja na sod oz. več kot tri odstotke. Rast je posledica ameriških sankcij zoper dve ruski naftni podjetji in govoric, da Bela hiša načrtuje omejitve izvoza programske opreme na Kitajsko.
• Bančna skupina Unicredit, ki je navzoča tudi v Sloveniji, je v prvih devetih mesecih leta čisti dobiček povečala za 12,9 odstotka na 8,7 milijarde evrov. Po najboljšem polletju je tudi v tretjem četrtletju in v devetih mesecih ustvarila najboljše rezultate doslej. Unicredit banka Slovenija je medtem beležila padec dobička.
• Ameriška družba OpenAI, ki stoji za klepetalnim robotom ChatGPT, je predstavila lasten spletni brskalnik, poimenovan Atlas. Brskalnik, ki bo sprva na voljo le za Applove računalnike Mac, bo s pomočjo ChatGPT povzemal vsebine spletni strani, plačljivim naročnikom pa bo lahko tudi samostojno rezerviral potovanja
• Realna rast plač presega rast produktivnosti dela, kar poslabšuje stroškovno konkurenčnost gospodarstva, so včeraj opozorili v Banki Slovenije. Razpoloženje v domačem gospodarstvu se je po njihovih navedbah v tretjem četrtletju nekoliko izboljšalo, po zadnjih podatkih se je okrepila tudi gospodarska aktivnost, vendar manj kot v drugem četrtletju.

V prihodnjem tednu:

• Četrtletna poročila: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon in Meta (Facebook).
• Makroekonomski kazalci: ZDA – odločitev glede obrestne mere, Nemčija – BDP.

Vir: Bloomberg  

Kapitalski trgi dolgoročno rastejo, ker podjetja ustvarjajo dobičke, gospodarstva napredujejo, inovacije povečujejo produktivnost, nominalne vrednosti pa inflacija postopno dviguje. Indeksi razvitih trgov so zasnovani tako, da sproti izločajo poražence in ohranjajo zmagovalce, kar ključno prispeva k njihovi dolgoročni rasti vrednosti.

Če govorimo o daljšem časovnem obdobju, lahko malce pretiravamo in rečemo, da je bikovski trend skoraj stalno prisoten, le občasno miruje. Če se malo pošalimo: bik je ves čas tu, le občasno spi. Ko pa zaspi globlje, lahko marsikdo »krepko izgubi«, zato je takrat ključno pravilno in predvsem nepanično ravnanje.

Zadnji izrazitejši vzpon trgov beležimo od konca leta 2022, ko so se začeli kazati prvi znaki umiritve inflacije, rast se je osredotočila na področje umetne inteligence, v Evropi pa so se vrednotenja po dolgem času znova izboljšala.

Kljub višjim vrednotenjem ima trg še vedno dovolj goriva za nadaljevanje rasti, čeprav ob prisotnih pomembnih sistemskih tveganjih. Rast podpirajo pričakovanja, da bo ameriška centralna banka letos še znižala obrestne mere, ter zelo dobri poslovni rezultati podjetij. V trenutni sezoni je že več kot sto družb iz indeksa S&P500 poročalo o 13-odstotni rasti dobičkov in 8-odstotni rasti prihodkov, kar potrjuje trdnost ameriškega korporativnega sektorja.

Dodatno podporo trgom predstavlja rekordna količina sredstev v denarnih skladih, več kot 7.000 milijard dolarjev. Ta sredstva so trenutno obrestovana okoli 4%, a bodo z nadaljnjim zniževanjem obrestnih mer postajala manj donosna. Del teh sredstev bi se zato lahko postopno prelil na delniške trge, kjer vlagatelji iščejo višje donose.

Na drugi strani pa je treba upoštevati tveganja, med katerimi izstopajo trg zasebnih posojil, kjer se financiranje podjetij vse pogosteje seli zunaj bančnega sistema, kar zmanjšuje preglednost in povečuje možnost šokov. Poleg tega komercialne nepremičnine še naprej obremenjujejo regionalne banke v ZDA, medtem ko globalni carry trade med jenom in dolarjem predstavlja potencialno tveganje za likvidnostne premike, če bi se obrestne mere hitro spremenile.

V trenutnih razmerah je priporočljiv uravnotežen in selektiven pristop. Trgi se gibljejo v okolju zmerne rasti in višjih vrednotenj, zato je smiselno vlagati v kakovostna podjetja ter ohranjati dobro razpršen portfelj.

Ključno je ostati miren in nepaničen, saj kratkoročna nihanja ne pomenijo spremembe dolgoročne smeri. Kdor pa nima časa za redno spremljanje in analiziranje trgov, naj razmisli o profesionalnem upravljanju portfelja, ki omogoča pravočasno prilagoditev in zmanjšuje vpliv čustvenih odločitev.

Vlaganje ni enkratna odločitev, temveč proces, ki zahteva potrpežljivost, disciplino in dolgoročno razmišljanje. V obdobjih, ko »bik spi«, se pogosto ustvarijo najboljše priložnosti za dolgoročne vlagatelje, zato je mirnost in strokovna podpora še toliko pomembnejša. Trgi so danes v zreli fazi rasti, podprti z dobrimi rezultati podjetij in pričakovanji nižjih obrestnih mer. Vendar pa ta rast zahteva več preudarnosti in aktivnega spremljanja, kar pomeni vlagati premišljeno, mirno in po možnosti s strokovnim vodstvom ob strani.